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一、蜡笔 理 论
- 发刊词丨给你正宗的北大金融学课程
- 1. 这是一门什么样的金融学 课 ？
- 2. 金融的本质是什 么 ？
- 3. 一年后，你会成为怎样的 人 ？
- 全年 课 表
- 001｜一万美金赠品里的秘密
- 1. 一万美金赠品里的秘 密 — — 时间就是 金 钱
- 2. 金融工具：把时间转变成 财 富
- 今日概 要 ：
- 002｜南北战争中的第二战场
- 一、南北战争的胜负手居然 是“ 债券发 行 ”
- 二、纽约繁荣的背后也是金 融“ 资金集 聚” 的 力 量
- 今日概 要 ：
- 003｜现代人如何抵御风险？
- 1. 保险：让社会分担、分散个体的 风 险
- 2. 股票：让更多 人“ 利益共享，风险共 担 ”
- 3. 风投、创投：让社会分担创业、创新 风 险
- 今日概 要 ：
- 004｜延展话题：构筑完整的“金融世界观”
- 一、金融世界观：金融赋能人类 VS 金融的破 坏 性
- 二、如何构筑这个金融世界观？千里之行，始于一张全年金融学 地 图
- 今日概 要 ：
- 005｜本周问答：如何做出金融决策？
- 第一周｜课件放送：本周划重点时间到！
- 一、让这门课程更全面、更 系 统
- 二、本周重点内容串 讲 ：
- 006｜王的信用：中央货币财政体系
- 一、中央集权与国有经 济 — — 中国金融制度的 根 源
- 二、历史照进现实：官办 金 融
- 今日概 要 ：
- 007｜分权制衡：银行货币信用体系
- 一、圣殿骑士团奠定了欧洲的金融 基 础
- 二、相互制约的信用网络成为现代金融体系的 核 心
- 三、美国金融市场 的“ 优良基 因 ”
- 今日概 要 ：
- 008｜金融市场上的二道贩子们
- 一、信息不对 称 — — 理解金融中介机构的 关 键
- 二、金融市场上的中介 机 构
- 今日概 要 ：
- 009｜延展话题：个人资产配置的生命周期
- 青年时期：最应该加大实物资产的 配 置
- 壮年时期：要加大风险资产的 配 置
- 步入老年：加大流动性资产的 配 置
- 今日概 要 ：
- 010｜本周问答：如何投资A股市场更明智？
- 第二周｜课件放送：本周划重点时间到！
- 一、王的信用：中央货币财政 体 系
- 二、分权制衡：银行货币信用 体 系
- 三、金融市场的特征：信息不 对 称
- 下周课程 预 告
- 周末加餐｜深度解析阿里金融帝国
- 一、阿里的成功是数字时代的 产 物
- 二、从业务中生长的数字金融 服 务
- 三、迎合用户需求，数字金融业务不断 演 化
- 四、商业与金融，融合 共 生
- 011｜比特币的未来在哪里？
- 一、现代货币的背后 是“ 国家信 用 ”
- 二、国家和银行一起，重新塑造了货币 概 念
- 今日概 要 ：
- 012｜央行降准会影响你的钱包吗？
- 一、存款准备金制度的货币扩张 机 制
- 二、影响货币扩张的几个现实 因 素
- 今日概 要 ：
- 013｜为什么说基准利率是经济冷热的调节器？
- 一、加 息 ——9 0 年代中国经济 的“ 硬着 陆 ”
- 二、降 息 — — 美国和日本的泡沫 故 事
- 今日概 要 ：
- 014｜延展话题：学金融为什么要先了解宏观背景
- 一、 从“ 宏 观”到“ 微 观” 是你理解金融世界必备的知识 框 架
- 二 、3 个阶段的通关 秘 笈
- 今日概 要 ：
- 015｜本周问答：银行加息会不会影响你的投资？
- 第三周｜课件放送：本周划重点时间到！
- 一、比特币的未来在哪 里 ？
- 二、央行降准会影响你的钱包 吗 ？
- 三、为什么说基准利率是经济冷热的调节 器 ？
- 下周课程 预 告
- 加餐｜新年礼包，给爱学习的你
- 1. 第一份礼 物 : 1 0 本我的亲笔签 名 书
- 2. 第二份礼物：精选书单和延伸阅读资 料 库
- 016｜银行躺着赚钱的秘密
- 一、银行通过存贷差赚钱的秘密：资金的规模、期限和风险 转 换
- 二、经济中国银行业躺着赚钱的两个原因：银行的垄断性和高速的经济 增 长
- 三、银行业贫富分化的新业态：利率市场化和经济增速 下 滑
- 今日概 要 ：
- 017｜货币基金抢了银行的利润吗？
- 一、货币基金和银行之间的恩怨 情 仇
- 二、中国货币基金：替老百姓多收了三 五 斗
- 三、货币基金收益率：跟着银行间市场利率而 变 化
- 今日概 要 ：
- 018｜银行非保本理财产品靠谱吗？
- 一、影子银行到底是啥 ？ — — 金融创新与金融监管的 博 弈
- 二、影子银行是好是坏 ？ — — 银行理财产品中的 风 险
- 三、如何判别非保本理财产品是否靠谱 ？ — — 四个基本 准 则
- 今日概 要 ：
- 019｜延展话题：什么样的货币基金值得买？
- 一、挑选货币基金的两大 原 则
- 二、货币基金申购赎回的三个小 窍 门
- 今日概 要 ：
- 020｜本周问答：货币基金就真的没有风险吗？
- 第四周｜课件放送：本周划重点时间到！
- 第一天：银行躺着赚钱的 秘 密
- 第二天：货币基金抢了银行的利润 吗 ？
- 第三天：银行非保本理财产品靠谱 吗 ？
- 下周课程 预 告
- 021｜中国银行圈的血统和阶级
- 一、皇帝的女儿不愁嫁：五 大 行
- 二、大都市精英白领：股份制 银 行
- 三、地方城市电视台女主播：城 商 行
- 今日概 要 ：
- 022｜存在银行的钱安全吗？
- 一、挤兑与存款保险 制 度
- 二、什么是存款保险 制 度
- 三、商业银行竞争加剧和利率市场化发展的 要 求
- 今日概 要 ：
- 023｜金融市场上的“最后贷款人”
- 一、金融市场为什么需要最后贷款 人 ？
- 二 、 192 9 年经济危机 VS 200 7 年次贷 危 机
- 三、最后贷款人的角色是怎么来 的 ？
- 今日概 要 ：
- 024｜延展话题：历史上的银行
- 一、药铺 银 行
- 二、寺庙 银 行
- 三、驻京办、客栈、布庄 银 行
- 今日概 要 ：
- 025｜本周问答：区块链的兴起会对未来金融造成什么影响？
- 第五周｜课件放送：本周划重点时间到！
- 第一天：中国银行圈的血统和 阶 级
- 第二天：存在银行的钱安全 吗 ？
- 第三天：金融市场上 的“ 最后贷款 人 ”
- 下周课程 预 告
- 026｜投资银行：不做银行业务的银行
- 一、券商其实就是 投 行
- 二、投行和银行的 关 系
- 三 、“ 已婚男 士”与“ 快乐的单身 汉 ”
- 今日概 要 ：
- 027｜发行承销（上）：投资市场上的婚介中心
- 一、投行就是企业和投资者的婚介 中 心
- 二、投行核心竞争力之一： 人 脉
- 三、投行核心竞争力之二：专业 能 力
- 今日概 要 ：
- 028｜发行承销（下）：想上市，你的招股说明书写对了吗？
- 一、红鲱鱼：招股说 明 书
- 二、Ａ股上市，投行的沟通能力更 重 要
- 今日概 要 ：
- 029｜延展话题：谷歌上市记
- 一、不同寻常 的 IPO
- 二、资本为王时代的 结 束
- 今日概 要 ：
- 030｜本周问答：房地产泡沫到底是怎么回事？
- 第六周｜课件放送：本周划重点时间到！
- 第一天：投资银行：不做银行业务的 银 行
- 第二天：发行承销（上）：投资市场上的婚介 中 心
- 第三天：发行承销（下）：想上市，你的招股说明书写对了 吗 ？
- 第四天：延展话题：谷歌上 市 记
- 下周课程 预 告
- 加餐｜顶级投行高盛是如何挑选人才的？
- 今日概 要 ：
- 031｜兼并收购：企业的二手交易市场
- 一、规模和协同 效 应
- 二、分散风险，多元化 经 营
- 三、专业化 瘦 身
- 四、强强 联 合
- 五、投行始终推动着兼并收购的 发 展
- 今日概 要 ：
- 032｜杠杆收购：华尔街的黄金游戏
- 一、投资银行家是怎么玩转杠杆收购 的 ？
- 二、成功的杠杆收购需要满足的三个 条 件
- 三、高杠杆率也会压垮 企 业
- 今日概 要 ：
- 033｜毒丸计划：如何抵御门口的野蛮人？
- 一、恶意收购：抵御门口的野 蛮 人
- 二、毒丸 计 划
- 三、白衣骑士 计 划
- 四、在恶意收购中看到盈利 机 会
- 今日概 要 ：
- 034｜延展话题：创始人怎么用较少的股权控制上市公司？
- 一、控制权之争：合伙人制度 与 A/ B 股权 结 构
- 二、分散投行权力的联合 承 销
- 今日概 要 ：
- 035｜本周问答：苹果和谷歌的垄断是好是坏？
- 第七周｜课件放送：本周划重点时间到！
- 第一天：兼并收购：企业的二手交易 市 场
- 第二天：杠杆收购：华尔街的黄金 游 戏
- 第三天：毒丸计划：如何抵御门口的野蛮 人 ？
- 下周课程 预 告
- 036｜零售经纪：中产阶级们，到我这儿买股票吧
- 一、投资银行转型的开始 ：“ 旧时王谢堂前燕，飞入寻常百姓 家 ”
- 二、零售经纪的盈利 模 式
- 三、选择券商的两个标准和一个 窍 门
- 今日概 要 ：
- 037｜垃圾债券：巴菲特的秘密武器
- 一、投资银行家对垃圾债的价值 发 掘
- 二、兴风作浪的垃圾 债 券
- 三、中国的垃圾债市场怎么参 与 ？
- 今日概 要 ：
- 038｜量化交易：诺奖得主也会掉进的坑
- 一、量化交易是什 么 ？
- 二、量化交易的原理和 应 用
- 三、量化交易的 风 险
- 四、中国的量化交易路漫漫其修 远 兮
- 今日概 要 ：
- 039｜延展话题：如何正确认识形形色色的“金融创新”？
- 一 、“ 智能投 顾” 这个投资顾问到底智能 吗 ？
- 二、机器人怎么选 股 ？
- 三 、 P2 P 投资靠不靠 谱 ？
- 今日概 要 ：
- 040｜本周问答：如何判断人民币汇率走向？
- 一、汇率波动，究竟是谁惹的 祸 ？
- 二、美元为什么会出现大幅波 动 ？
- 三、如何判断美元的未来走 势 ？
- 今日概 要 ：
- 第八周｜课件放送：本周划重点时间到！
- 第一天：零售经纪：中产阶级们，到我这儿买股 票 吧
- 第二天：垃圾债券：巴菲特的秘密 武 器
- 第三天：量化交易：诺奖得主也会掉进 的 坑
- 下周课程 预 告
- 041｜给我一个现金流，我就将它证券化（资产证券化·上）
- 一、蚂蚁花呗和京东白条就是资产证券化的 产 物
- 二、资产证券化为金融创新提供了 土 壤
- 三、生活中的资产证 券 化
- 042｜美国梦与次贷危机（资产证券化·下）
- 一、基础资产质量差，垃圾变不了 金 子
- 二、资产证券化层层包装，有毒资产渗透金融 系 统
- 三、中国是不是有次贷危机的问 题 ？
- 今日概 要 ：
- 043｜现金贷是中国版次贷危机吗？
- 一、现金贷是一个没 有“ 消费场 景” 的纯信用 贷 款
- 二、现金贷资产证券化，有毒资产可能 扩 散
- 今日概 要 ：
- 044｜延展话题：投资银行：金融世界里的“异形”
- 一、资金从稀缺到富余，投行业务 从“ 融 资”到“ 投 资 ”
- 二、监管的圆舞曲：分久必合，合久 必 分
- 045｜本周问答：你的贷款，到底是怎么被银行证券化后卖出去的？
- 第九周｜课件放送：本周划重点时间到！
- 第一天：给我一个现金流，我就将它证 券 化
- 第二天：美国梦与次贷 危 机
- 第三天：现金贷是中国版次贷危机 吗 ？
- 下周课程 预 告
- 加餐｜投行三百年简史
- 一、投资银行业务始于有价证券的 承 销
- 二 、 J.P . 摩根带来了企业并购 重 组
- 三 、 193 3 年是个分水岭：投资银行和商业银行的 分 离
- 四、时代变了，投资银行需要 变 化
- 五、交易导向型的投资银行和金融 创 新
- 六、全球金融自由化与投资银行的狂欢 时 代
- 七、投行文化 与 MB A 的 兴 起
- 八、混业经营成为趋 势 — — 全能银行再现 江 湖
- 九、次贷 狂 热
- 十、贝尔斯登 之 死
- 十一、危机过后：投行新 世 界
- 后 记
- 046｜年终复盘（1）：第1、2周“金融世界观”模块知识重点
- 春节房地产特辑 预 告
- 047｜年终复盘（2）：第3、4、5周“银行”模块知识重点
- 一个比喻，彻底搞清新闻里央 行“ 降 准 ” “ 降 息” 是在 说 啥
- 一个关键词：信用，了解货币和银行的本质 特 征
- 一个理财小贴士，帮你多赚 一 点
- 048｜年终复盘（3）：第6-9周“投资银行”模块知识重点
- 一、什么是投资银 行 ？
- 二、投资银行的传统 业 务
- 三、投资银行的一系列金融 创 新
- 四、投行发展的底层 逻 辑
- 049｜当堂测试：做一套金融测试题，领一份年终奖学金
- 第一部 分 — — 单选（标清题号，选完就先提 交 ）
- 第二部 分 — — 简答题（任选其一作答，与选择题答案分开提 交 ）
- 050｜送你一份新春大礼包！（内附选择题标准答案）
- 第一本：《你一定爱读的极简欧洲 史 》
- 第二本：《人为制造的脆弱 性 》
- 第三本：《金融体系中的投资银 行 》
- 第四本：《伟大的博 弈 》
- 第五本：《摩根财 团 》
- 香帅点名了！公布中奖名单，总结测试成绩！快看看有你吗？
- 一、选择题满分获奖同学名 单 ：
- 二、简答题优秀答卷获奖同学名 单 ：
- 三、大年初一知识礼包获奖同学名 单 ：
- 春节房地产特辑｜首次置业，刚需房如何选择？
- 一、现在的中国房地产有泡沫 吗 ？
- 二、房价上涨的一些似是而非的 原 因
- 三、买房两大原则 ：“ 先上车原 则”和“ 稀缺原 则 ”
- 今日概 要 ：
- 春节房地产特辑｜渐入佳境，改善房怎么选择？
- 改善的两层含义：改善居住条件，改善财务 状 况
- 结论一：现在买房不晚，还会进一步改善你的财富 状 况
- 结论二：改善房回报率高于股票等理财 方 式
- 实用方法论：购买改善房，应该如何安排首付和贷 款 ？
- 春节房地产特辑｜百岁人生，养老房让你老有所依
- 一、挑选城市 的“ 八大要 素 ”
- 二、国外房产投资：看起来 很 美
- 春节房地产特辑｜租房VS买房，一个决策改变未来
- 原因一：大城市的房租快速 增 长
- 原因二：买 房 V S 租房，算清这 笔 账
- 原因三：买房具有抗通胀的 属 性
- 租房的原则 ：“ 便利原 则 ”
- 今日概 要 ：
- 春节房地产特辑｜致他们理想主义的最后余晖
- 致他们理想主义的最后 余 晖
- 春节房地产特辑｜香帅送书及本周课程回顾
- 第一天：首次置业，刚需房如何选 择 ？
- 第二天：渐入佳境，改善房怎么选 择 ？
- 第三天：百岁人生，养老房让你老有 所 依
- 第四天：租 房 V S 买房，一个决策改变 未 来
- 课程 安 排
- 金融学专题｜市场有效悖论
- 一、市场有效悖论是金融学习绕不开的 难 题
- 二、市场有效悖论争论的焦点是什 么 ？
- 三、决定市场有效的机制是什 么 ？
- 四、市场有效悖论对日常投资的 影 响
- 今日概 要 ：
- 金融学专题｜行为金融学
- 一、把 握3 个要点，快速了解行为金 融 学
- 二、熟悉行为金融学 的2 大研究 内 容
- 三、行为金融学对我们日常 的2 个 影 响
- 今日概 要 ：
- 金融学专题｜经济学与金融学之若即若离
- 一、学科分类不同：基础学科与应用 学 科
- 二、研究假设的不同：有限约束和跨期 优 化
- 三、研究视角不同：国师之道与百姓 之 学
- 四、针对这两门学科，我给你的学习 建 议
- 今日概 要 ：
- 金融学专题｜达里奥的桥水基金
- 一、达里奥的过人之处在哪 里 ？
- 二、达里奥的成功秘笈是什 么 ？
- 三、我们普通人能学到什 么 ？
- 今日概 要 ：
- 房地产专辑问答｜我国的房价收入比为啥那么高？
- 房价收入比 问 题
- 三四线城市买房 问 题
- 人口结构 问 题
- 金融学专题｜课件放送
- 第一天：市场有效 悖 论
- 第二天：行为金 融 学
- 第三天：经济学与金融学之若即 若 离
- 第四天：达里奥的桥水 基 金
- 下周课程 预 告
- 051｜为什么说基金是资管时代的新王者？
- 一、基金的本质：集聚资金，专业 理 财
- 二、基金的优势：分散化和专 业 化
- 三、基金真的帮投资者赚钱了 吗 ？
- 今日概 要 ：
- 052｜怎么选择基金？给你一个投资坐标系
- 一、基金投资的二维坐标之一：投资 标 的
- 二、基金投资的二维坐标之二：投资 风 格
- 三、基金选择小 贴 士
- 今日概 要 ：
- 053｜私募基金比公募基金更高端吗？
- 一、私募基金和公募基金的差别是什 么 ？
- 二、私募基金的本质特征之一：少 监 管
- 三、私募基金的本质特征之二：高 激 励
- 四、投资私募基金比公募基金更赚 钱 ？
- 今日概 要 ：
- 054｜延展话题：投资基金，你需要提防这些坑
- 一、第一个坑：抬轿 子 — — 基金之间的利益 输 送
- 二、第二个坑：老鼠 仓 — — 基金经理对亲朋好友的利益 输 送
- 三、第三个 坑 — — 上市公司与基金公司之间的利益 输 送
- 今日概 要 ：
- 055｜本周问答：央行降息降准为什么会导致债券价格上升？
- 第十三周｜课件放送：本周划重点时间到！
- 第一天：为什么说基金是资管时代的新王 者 ？
- 第二天：怎么选择基金？给你一个投资坐 标 系
- 第三天：私募基金比公募基金更高端 吗 ？
- 第四天：延展话题：投资基金，你需要提防这 些 坑
- 下周课程 预 告
- 加餐｜金融学习手册，每位同学都应该人手一份
- 金融从 业 者
- 在校大 学 生
- 典型 学 霸
- 暂时的金融门 外 汉
- 自我驱动学 习 者
- 借助外力学 习 者
- 未完 待 续
- 056｜传奇的对冲基金到底对冲的是什么？
- 一、卖空与套期 保 值
- 二、对冲基金高收益的 秘 密
- 三、风险 被“ 对 冲” 了 吗 ？
- 今日概 要 ：
- 057｜私募股权基金：“果农型”的投资人
- 一、什么是私募股权基 金 ？
- 二、私募股权基金的 作 用
- 三、私募股权投资基金的钱从哪里 来 ？
- 今日概 要 ：
- 058｜主权财富基金：金融市场上的超级玩家
- 一、什么是主权财富基 金 ？
- 二、最成功的的主权财富基金是哪个国家 的 ？
- 三、淡马锡模式对中国的借鉴意义在哪 里 ？
- 四、主权财富基金的过去和 未 来
- 今日概 要 ：
- 059｜延展话题：卖空机制到底是福音还是祸水？
- 一、估值偏高的纠 正 者
- 二、市场波动制造 者 ？
- 三、监管 难 题
- 今日概 要 ：
- 060｜本周问答：汇率升值会让我国主权财富基金的投资贬值吗？
- 第十四周｜课件放送：本周划重点时间到！
- 第一天：传奇的对冲基金到底对冲的是什 么 ？
- 第二天：私募股权基金 ：“ 果农 型” 的投 资 人
- 第三天：主权财富基金：金融市场上的超级 玩 家
- 下周课程 预 告
- 061｜“不要把鸡蛋放在一个篮子里”有理论依据吗？
- 一、投资组 合 — — 风险分散的 魔 法
- 二、投资组合理 论 — — 华尔街第一次 革 命
- 今日概 要 ：
- 062｜选股能力和市场风险：阿尔法收益和贝塔收益
- 一、阿尔法收益和贝塔 收 益
- 二、基金的阿尔法收益和贝塔 收 益
- 今日概 要 ：
- 063｜为什么说“在投资的世界里，活得久才是王道”？
- 一、高收益率 错 觉
- 二、基金经理人的 选 择
- 今日概 要 ：
- 064｜延展话题：晨星九宫格：购买基金的必备武器
- 一、为什么要判断主动型基金的投资风 格 ？
- 二、晨星九宫格是什 么 ？
- 三、宫格背后的金融学逻辑：价值溢价和规模 溢 价
- 今日概 要 ：
- 065｜本周问答：指数基金复制了指数，为啥还会偏离指数走势呢？
- 第十五周｜课件放送：本周划重点时间到！
- 第一天 ：“ 不要把鸡蛋放在一个篮子 里” 有理论依据 吗 ？
- 第二天：选股能力和市场风险：阿尔法收益和贝塔 收 益
- 第三天：为什么 说“ 在投资的世界里，活得久才是王 道” ？
- 下周课程 预 告
- 加餐｜徐远教授：中美贸易摩擦中的亦真亦幻
- 一、合作博弈是中美贸易的主 旋 律
- 二、贸易摩擦背后的政治博 弈 — — 美国 选 举
- 三、贸易摩擦是未来中美合作博弈的 常 态
- 今日概 要 ：
- 066｜债权：人类最古老的金融行为
- 一、债务：可以量化和货币化的 责 任
- 二、债务合同：有强制力的显性金融 契 约
- 三、债务机构：信用分布的中 心 化
- 今日概 要 ：
- 067｜从“债”到“债券”中间经历了什么？
- 一、债券是债务关系的 凭 证
- 二、债券是可转让交易的标准化 合 同
- 今日概 要 ：
- 068｜“债”的成本怎么计算？
- 一、费雪的利息理论：时间偏好与投资 机 会
- 二、费雪理论的 局 限
- 三、费雪理论可以解释中国的利率 问 题
- 今日概 要 ：
- 069｜延展话题：复利的魔力，比你想象的还要大
- 一、复 利 : 时间的 魔 力
- 二、复利怎么运用 呢 ？
- 三、复利效果也体现在个人的成 长 中
- 今日概 要 ：
- 070｜本周问答：利率到底是市场说了算，还是政府说了算？
- 第十六周｜课件放送：本周划重点时间到！
- 第一天：债权：人类最古老的金融 行 为
- 第二天： 从“债”到“ 债 券” 中间经历了什 么 ？
- 第三天 ：“债” 的成本怎么计 算 ？
- 第四天：复利的魔力，比你想象的还 要 大
- 下周课程 预 告
- 071｜你的个人信用，很值钱！
- 一、为什么说信用就是资 产 ？
- 二、个人信用资本化的三大 基 础
- 三、中国信用社会的未来在哪 里 ？
- 今日概 要 ：
- 072｜为什么总是说“中小企业融资难”？
- 一、信用与抵押：中小企业融资的 困 境
- 二、中小企业融资难的破局 之 道
- 三、新技术的 革 命
- 今日概 要 ：
- 073｜从金融角度回答“李约瑟之问”
- 一、金融导致东西方大分 流 ？
- 二、税收和发债的第一个区别是资金筹集时间 不 同
- 三、税收和发债的第二个区别是契约关系 不 同
- 今日概 要 ：
- 074｜延展话题：信用卡里的秘密
- 一、信用卡的 本 质
- 二、网络信用卡的性质 不 变
- 三、信用卡消费中 的“ 利率幻 觉 ”
- 今日概 要 ：
- 075｜房地产返场问答一：房产税会不会影响房价？
- 一、征税成本高，房产税出 台“稳” 字 当 先
- 二、保障基本居住需求，房产税税率不会 太 高
- 三、渐进推出，力度有限：房产税不会改变房价 方 向
- 今日概 要 ：
- 第十七周｜课件放送：本周划重点时间到！
- 第一天：你的个人信用，很值 钱 ！
- 第二天：为什么总是 说“ 中小企业融资 难” ？
- 第三天：从金融角度回 答“ 李约瑟之 问 ”
- 第四天：延展话题：信用卡里的 秘 密
- 下周课程 预 告
- 加餐｜房地产返场问答二：共有产权、租售同权对房价的影响有多大？
- 共有产权房：中低收入家 庭“ 上 车” 的 方 式
- “ 租售同 权” 政策意味着什 么 ？
- 076｜货币真的起源于物物交换？
- 一、货币源于 债 务
- 二、国家信用，货币，与 债 务
- 今日概 要 ：
- 077｜欠债不一定还钱——债务违约的必要性
- 一、没有违约的债务市场不能 存 续
- 二、赦免债务（债务重组）是社会成本更低的 策 略
- 今日概 要 ：
- 078｜债务螺旋——中国王朝更替的金融逻辑
- 一、社会债务关系的 三 角
- 二、明朝是如何 被“ 债务螺 旋” 击垮 的 ？
- 今日概 要 ：
- 079｜延展话题：为什么我不建议你投资债券？
- 一、债券市场：机构化的金融 市 场
- 二、为什么债券市场不适合散户投资 者 ？
- 三、个人投资者更好的选择是什 么 ？
- 今日概 要 ：
- 080｜本周问答：科斯定理的原意到底是什么？
- 第十八周｜课件放送：本周划重点时间到！
- 第一天：货币真的起源于物物交 换 ？
- 第二天：欠债不一定还 钱 — — 债务违约的必 要 性
- 第三天：债务螺 旋 — — 中国王朝更替的金融 逻 辑
- 第四天：延展话题：为什么我不建议你投资债 券 ？
- 下周课程 预 告
- 081｜古罗马的治理是怎么“外包”出去的？
- 一、古罗马的治理体系的目标：经济利益的一 致 性
- 二、税收合伙人制度就是股份制公司的 雏 形
- 三、税收合伙人制度成就罗马共和国的 繁 荣
- 今日概 要 ：
- 082｜法人：“永生”的财产拥有者
- 一、达特茅斯学院 案 — — 法人与私有 产 权
- 二、法人：法律意义上 的“ 永 生”主 体
- 今日概 要 ：
- 083｜有限责任的好处到底是什么？
- 一、有限责任是股权投资者的 保 险
- 二、有限责任是企业家精神的催 化 剂
- 三、关于有限责任的 悖 论
- 今日概 要 ：
- 084｜延展话题：给点阳光就灿烂——中国股份制改革萌芽篇
- 中国股份制改革萌 芽 篇
- 一、股份制改造首先重新塑造了农村的 格 局
- 二、城市新现象：集体企业与国企股份制 改 革
- 今日概 要 ：
- 085｜本周问答：无限责任的合伙制优势在哪里？
- 第十九周｜课件放送：本周划重点时间到！
- 第一天：古罗马的治理是怎 么“ 外 包” 出去 的 ？
- 第二天：法人 ：“ 永 生” 的财产拥 有 者
- 第三天：有限责任的好处到底是什 么 ？
- 第四天：延展话题：给点阳光就灿 烂 — — 中国股份制改革萌 芽 篇
- 下周课程 预 告
- 加餐｜父辈写的散文诗——中国股份制改革的萌芽
- 086｜工业革命不得不等候一场金融革命
- 一、股权风险共担 & 利益共享 机 制
- 二、金融革命塑造了我们身处的这个 世 界
- 今日概 要 ：
- 087｜风投是如何塑造硅谷的？
- 一、风投给的不只是钱，而是一套创新孵化 生 态
- 二、风投的钱，有时候可能是致 命 的
- 今日概 要 ：
- 088｜股份制or合伙制，选哪个？
- 一、创业初始你该选择合伙制还是股份 制 ？
- 二、企业做大后，合伙制和股份制的 利 弊
- 三、股份制和合伙人制相结合的新 模 式
- 今日概 要 ：
- 089｜延展话题：自上而下的推动——中国股份制改革发展篇
- 发 展 篇
- 一、股票交易所：重塑国家开放形象的 需 要
- 二 、 199 2 年股份制改革 ： 1 4 大的巨大 转 折
- 今日概 要 ：
- 090｜本周问答：市场究竟是什么样的？
- 第二十周｜课件放送：股份制如何塑造世界？
- 第一天：股份制的功劳：工业革命不得不等候一场金融 革 命
- 第二天：风险投资是如何塑造硅谷 的 ？
- 第三天：股份 制 o r 合伙制，选哪 个 ？
- 第四天：自上而下的推 动 — — 中国股份制改革发 展 篇
- 下周课程 预 告
- 091｜中小股东的利益被谁代表了？（上）
- 一、股票包含哪两种权 益 ？
- 二、被强势管理 层“ 代 表” 的股东 权 利
- 三、被双重股权结构安排稀释的股东 权 利
- 今日概 要 ：
- 092｜中小股东的利益被谁代表了？（下）
- 一、长期战略和短期走势之 悖 论
- 二、大股东对小股东 的“ 掏 空 ”
- 今日概 要 ：
- 093｜同股不同权：A股和H股的价差之谜
- 一 、A 股 和H 股之间的 差 别
- 二、Ａ股和Ｈ股价差的 秘 密
- 三、如何套利才能保证收 益 ？
- 今日概 要 ：
- 094｜延展话题：股权分置改革——中国股份制改革完结篇
- 完 结 篇
- 二、股权分置改革：被市场倒逼 的“ 市场改 革 ”
- 三、后股权分置改革：中国逻辑仍然没 有 变
- 今日概 要 ：
- 095｜本周问答：中小股东的实际权利有多少？
- 第二十一周｜课件放送：股票包含哪些权利？
- 第一天：中小股东的利益被谁代表了？（ 上 ）
- 第二天：中小股东的利益被谁代表了？（ 下 ）
- 第三天：同股不同权 ：A 股 和H 股的价差 之 谜
- 第四天：股权分置改 革 — — 中国股份制改革完 结 篇
- 下周任务 预 告
- 复盘｜银行→投行→基金，变形的驱动力是什么？
- 问题一：基金和银行，投行之间有什么关 系 ？
- 问题二：银 行→ 投 行→ 基金，变形的驱动力是什 么 ？
- 问题三：基金多 元 化
- 今日概 要 ：
- 复盘｜股与债到底有什么不同？
- 一、投资者视角：股 与 债
- 二、融资者视角：股 与 债
- 三、股和债之间的联系是什 么 ？
- 今日概 要 ：
- 复盘｜关于资管新规的解读，其实你早就学过了
- 一、资管市场现状 ：“ 双螺 旋” 共同作用下的影子 银 行
- 二、监管套利 的“ 通道乱 象 ”
- 三、资管市场的未来 走 向
- 今日概 要 ：
- 复盘｜分享我的读书心得
- 香帅的读书心 得 ：
- 基 金 — — 延伸阅 读 ：
- 债 券 — — 延伸阅 读 ：
- 股 票 — — 延伸阅 读 ：
- 复盘｜考试开始！你能做对几道题？
- ↓ 选择 题 ↓
- ↓ 简答 题 ↓
- ↓ 选择题课程出 处 ↓
- 二十二复盘周｜拿出金融地图，看看接下来学什么
- 第一天：银 行→ 投 行→ 基金，变形的驱动力是什 么 ？
- 第二天：股与债到底有什么不 同 ？
- 第三天：关于资管新规的解读，其实你早就学 过 了
- 下周课程 安 排
- 096｜金融市场的“暗器”：金融衍生品
- 一、衍生品：实现风险的转移、再分配的金融 合 同
- 二、衍生品如何交易：套期保值和投机 套 利
- 今日概 要 ：
- 097｜商品不必是有形的：金融衍生品带来的第一次认知升级
- 一、 从“ 商品期 货”到“ 金融期 货” 的第一步：对冲 波 动
- 二、 从“ 货币期 货”到“ 利率期 货 ”: “ 商 品” 不再 有 形
- 今日概 要 ：
- 098｜交易不必交割：金融衍生品带来的第二次认知升级
- 一、期货是如何交割 的 ？
- 二、从交割到现金结算：股指期货的 诞 生
- 今日概 要 ：
- 099｜延展话题：散户在衍生品交易中容易犯的3个错误
- 误区一：过于迷信价值 分 析
- 误区二：仓位冒进，谨 记“ 剩者为 王 ”
- 误区三：用业余时间对抗全职 精 英
- 今日概 要 ：
- 新生指南｜我为你准备了这份学习攻略
- 课程每日 安 排
- 学习方法和使用 建 议
- 学习 地 图
- 100｜本周问答：“Ａ股入摩”究竟意味着什么？
- 第二十三周｜课件放送：金融衍生品的本质你了解了吗？
- 第一天：金融市场 的“ 暗 器 ”— — 金融衍 生 品
- 第二 天& 第三天：金融衍生品带来的两次认知 升 级
- 下周课程 预 告
- 加餐｜香帅直播文字版精彩回顾
- 一、站在高处，重新理解财富 世 界
- 1 . 我要给 你 360 ° 的金融视 角 — —以“ 得 到”为 例
- 2 . 考卷中隐藏的两 个“ 底层金融逻 辑 ”
- 3 . 课程线 路 ：
- 二、从宏观认知到微观决策：择时和 择 股
- 2 . 到底怎么择时 呢 ？
- 3 . 如何择 股 ？
- 三、从宏观认知到微观决策：为什么要理解人 性 ？
- 四、关于专栏学习和题库 计 划
- 101｜股指期货是A股的“妖精”吗？
- 一、套期保值和杠杆 投 机
- 二、流动性 螺 旋
- 今日概 要 ：
- 102｜期权：你的“选择权”也是一种金融产品
- 一、期权与定金的 差 别
- 二、期权的风险管理 功 能
- 三、对赌投机 功 能
- 四、中国权证 泡 沫
- 今日概 要 ：
- 103｜互换（SWAP）：次贷危机的导火索
- 一、互换：互相交换，优势 互 补
- 二、互换不是 天 使
- 今日概 要 ：
- 104｜延展话题：衍生品是如何定价的？
- 一 、“ 供需定 价”和“ 无套利定 价” 的 差 别
- 二、怎么用无套利理论给衍生品定价 呢 ？
- 今日概 要 ：
- 105｜本周问答：零和博弈是什么意思？
- 二十四周｜课件放送：为什么说衍生品既是天使，也是魔鬼？
- 第一天：股指期货 是A 股 的“ 妖 精”吗 ？
- 第二天：你 的“ 选择 权” 也是一种金融 产 品
- 第三天：互换 （ SWA P ）：次贷危机的导 火 索
- 下周课程 预 告
- 106｜投资的真正含义到底是什么？
- 一、投资的两个 维 度
- 二、金融投资决策决策什 么 ？
- 三、投资无处 不 在
- 今日概 要 ：
- 107｜投资第一步：了解你的风险偏好
- 一、一个实验看 懂“ 风险和回 报 ”
- 二 、“ 高风险、高回 报” 的金融 逻 辑
- 三、不同的人有不同的风险 偏 好
- 今日概 要 ：
- 风险容忍度 测 试
- 108｜衡量风险的三个测度：方差、偏度和肥尾
- 一 、“ 方 差 ”— — 均值偏离的 幅 度
- 二 、“ 偏 度 ”— — 衡量风险 方 向
- 三 、“ 肥 尾 ”— — 衡量极端情况的可 能 性
- 今日概 要 ：
- 109｜延展话题：你能区分“投资”和“投机”吗？
- 一、动机 区 别
- 二、技术 区 别
- 三、无论投资和投机，都要做对四 件 事
- 今日概 要 ：
- 110｜本周问答：储蓄和投资的等价关系到底意味着什么？
- 二十五周｜课件放送：你对“投资”了解多少？
- 第一天：投资的真正含义到底是什 么 ？
- 第二天：投资第一 步 — — 了解你的风险 偏 好
- 第三天：衡量风险的三个测 度 — — 方差、偏度和 肥 尾
- 第四天：你能区 分“ 投 资”和“ 投 机”吗 ？
- 下周课程 预 告
- 111｜如何为“风险”定价？
- 一、搞清系统性因素和个体性 因 素
- 二、系统性风险和个体性风险的 例 子
- 三、系统性风险和个体性风险：数学 拆 解
- 今日概 要 ：
- 112｜“无风险资产”真的无风险吗？
- 一、无风险资产的欺 骗 性
- 二、无风险资产：让比较更 简 化
- 三 、“ 无风险资 产” 的风险 比 较
- 今日概 要 ：
- 113｜风险资产面面观：股票、债权、房地产
- 一、股票的风险：行 业+经 营
- 二、债权的风险：违 约+周 期
- 三、房地产的风险：增 长+衰 落
- 今日概 要 ：
- 114｜延展话题：中国股市大盘同涨同跌背后的秘密
- 一、系统性风险与个体性 风 险
- 二、投资者 保 护
- 今日概 要 ：
- 115丨本周问答：信用评级机构如何影响国家与企业
- 二十六周｜课件放送：到底什么是“风险”？
- 第一天：如何 为“ 风 险”定 价
- 第二天 ：“ 无风险资 产” 真的是无风险 吗 ？
- 第三天：风险资产面面观：股票、债权、房 地 产
- 第四天：中国股市大盘同涨同跌背后的 秘 密
- 下周课程 预 告
- 116｜替资产估值——投资决策的第一步
- 一、两种估值方法：绝对估值和相对 估 值
- 二、关于估值的三大 误 区
- 今日概 要 ：
- 117｜绝对估值法——有现金流才是王道
- 一、现金流与贴 现 率
- 二 、 DCF
- 三、绝对估值法的意义和 局 限
- 今日概 要 ：
- 118丨相对估值：如何用市盈率找到相对便宜的资产？
- 一、市盈 率 — — 投资回本 时 间
- 二、市盈 率 — — 市场看好的 程 度
- 三、超高市盈 率 — — 对未来的 预 期
- 四、用市盈率来做估值的原则 和“坑 ”
- 今日概 要 ：
- 119丨延展话题：怎么给一个年轻的成长型企业估值？
- 一、通用的方式适合给这些企业估值 么 ？
- 二、那该怎么估 ？ —— 调整后的绝对估 值 法
- 今日概 要 ：
- 120丨本周问答：被热炒的独角兽CDR战略基金到底该不该投？
- 一 、 CD R 的来龙 去 脉
- 二、独角 兽 CD R基 金
- 三、关 于 CD R的“坑 ”
- 二十七周｜课件放送：如何估算投资价值？
- 第一天：替资产估 值 — — 投资决策的第 一 步
- 第二天：绝对估值 法 — — 有现金流才是 王 道
- 第三天：相对估值 法 — — 如何用市盈率找到相对便宜的资 产 ？
- 第四天：怎么给一个年轻的成长型企业估 值 ？
- 下周课程 预 告
- 121丨投资组合理论：金融学的大爆炸理论
- 一、让抽象概念变得可 计 算
- 二、现代证券投资行业的 起 点
- 三、方法论对一个行业的巨大 作 用
- 今日概 要 ：
- 122丨夏普比率：寻找风险调整后的收益
- 一、高风险等于高收益的 幻 觉
- 二、夏普比率就一劳永逸 吗 ？
- 三 、 SD R 夏普 比 率
- 今日概 要 ：
- 123丨资产定价理论：为联动性风险定价
- 一、资产定价理 论 CAPM
- 二、市场 组 合
- 三 、 CAP M 的 局 限
- 四、逻辑 梳 理
- 今日概 要 ：
- 124丨延展话题：投资是一场输家的游戏？
- 一、输家的 游 戏
- 二、安全边 际 — — 输家游戏之 秘 诀
- 今日概 要 ：
- 125丨本周问答：数学不好，能做好投资吗？
- 二十八周｜课件放送：投资组合的奥妙你掌握了吗？
- 第一天：资产组合理论：金融学的大爆炸 理 论
- 第二天：夏普比率：寻找风险调整后的 收 益
- 第三天：资产定价理论：为联动性风险 定 价
- 第四天：投资是一场输家的游 戏 ？
- 126丨规模因子和价值因子：选创业板和大蓝筹谁更赚钱？
- 一、两 个“ 经久不 衰” 的市场 规 律
- 二 、 CAP M 错 了 ？
- 三 、 Fama-Frenc h 三因子 模 型
- 今日概 要 ：
- 127丨动量交易：追涨杀跌，对不对？
- 一、追涨杀跌是有道 理 的
- 二、在中国市场上适用 吗 ？
- 三、追涨杀跌也有 风 险
- 今日概 要 ：
- 128丨股票市场的“投机”因子能赚钱吗？
- 一、金融市场上的投机 因 子
- 二、衡量指标：异常换 手 率
- 三、如何用投机因子赚 钱 ？
- 今日概 要 ：
- 129丨延展话题：投资中的“随机性陷阱”
- 一、随机性的 骗 局
- 二、 运气与投资 结 果
- 三、正确认识运气（随机 性 ）
- 今日概 要 ：
- 130丨本周问答：A股市场上还有其他定价因子吗？
- 第二十九周｜课件放送：金融资产的定价因子都有哪些？
- 第一天：规模因子和价值因子：选创业板和大蓝筹谁更赚 钱 ？
- 第二天：动量交易：追涨杀跌，对不 对 ？
- 第三天：股票市场 的“ 投 机” 因子能赚钱 吗 ？
- 第四天：投资中 的“ 随机性陷 阱 ”
- 下周课程 预 告
- 131丨你理解的“有效市场”是对的吗？
- 一、三 种“ 市场有 效 ”
- 二、市场是一个动态变化的 过 程
- 今日概 述 ：
- “ 题库计 划” 启 动 了
- 一、这个题库是什 么 ？
- 二、你如何参 与 ？
- 三、 样 题
- 132丨 有效市场理论忽略了什么？
- 一、一次巨大的市场错误 定 价
- 二、有限套利与投资者非 理 性
- 三、我们能在市场上赚钱 吗 ?
- 今日概 要 ：
- 133丨中国A股市场是有效市场吗？
- 一、要不要去打 新 ？
- 二、 从 IP O 打新看中 国A 股的有 效 性
- 三 、A 股定价效率低的根源在哪 里 ？
- 今日概 要 ：
- 134丨延展话题：杰西·利弗莫尔：投机之王
- 一、利弗莫尔式的 交 易
- 二、利弗莫尔的交易 原 则
- 三、道德的 力 量
- 今日概 要 ：
- 135丨周末问答：人性对金融市场的影响可计算吗？
- 第三十周丨课件放送：你真的了解有效市场吗？
- 第一天：你理解 的“ 有效市 场” 是对的 吗 ？
- 第二天：有效市场理论忽略了什 么 ？
- 第三天：中 国A 股市场是有效市场 吗 ？
- 第四天：杰 西· 利弗莫尔：投机 之 王
- 下周课程 预 告
- 136丨市场分割：不完美市场
- 一 、 Twin stock ：地理性的市场 分 割
- 二、制度性的市场 分 割
- 三、监管分割与监管 博 弈
- 今日概 要 ：
- 137丨涨跌停板能降低市场波动吗？
- 一、什么是涨跌 停 板
- 二、涨跌停板 对A 股市场的 影 响
- 三、股灾后的 启 示
- 今日概 要 ：
- 138丨你还记得夭折的“熔断机制”吗？
- 一、什么是熔断 机 制
- 二、橘到淮北则 为 枳
- 今日概 要 ：
- 139丨延展话题：威廉·江恩：技术分析鼻祖
- 一、江恩的技术 策 略
- 二、江恩的操作 原 则
- 今日概 要 ：
- 140丨周末问答：涨跌停板为什么一直存在？
- 第三十一周丨课件放送：市场有摩擦，套利有成本
- 第一天：市场分割：不完美 市 场
- 第二天：涨跌停板能降低市场波动 吗 ？
- 第三天：你还记得夭折 的“ 熔断机 制”吗 ？
- 第四天：威 廉· 江恩：技术分析 鼻 祖
- 下周课程 介 绍
- 141丨噪音交易者：散户的悲催别称
- 一、噪音交易者风险 理 论
- 二、噪音交易者风险在现实中普遍 存 在
- 三、解 释“ 市场异 象 ”
- 今日概 要 ：
- 142丨“聪明钱”：与泡沫同在
- 一 、 Smart Money Effect
- 二、为什么会造 成 SME?
- 三 、 Smart money 的投资 策 略
- 今日概 要 ：
- 143丨基金挤兑：大难临头各自飞
- 一、基金 挤 兑
- 二、不同的基金 挤 兑
- 今日概 要 ：
- 144丨延展话题：巴菲特和芒格：20世纪美国资本主义的胜利
- 一、成功／失败案例中 的“ 价 值”所 在
- 二、下一个时代大势在哪 里 ？
- 今日概 要 ：
- 145丨本周问答：怎么判断泡沫何时破灭？
- 第三十二周丨课件放送：噪音交易者风险的启示
- 第一天：噪音交易者：散户的悲催 别 称
- 第二天 ：“ 聪明 钱” ：与泡沫 同 在
- 第三天：基金挤兑：大难临头各 自 飞
- 第四天：巴菲特和芒格 ： 2 0 世纪美国资本主义的 胜 利
- 下周课程 预 告
- 146丨择时能力：和选股能力一样重要
- 一、什么 叫“ 择 时” ？
- 二、择时能力真的不存在 吗 ？
- 今日概 要 ：
- 147丨普通投资者，怎么择时？
- 一、大盘上的 择 时
- 二、行业上的 择 时
- 三、择时 与“ 追涨杀 跌” 的动量 交 易
- 今日概 要 ：
- 148丨基金表现归因：如何分析一个人的投资能力？
- 一、证券选择 能 力
- 二、资产配置能力（择 时 ）
- 三、 应 用
- 今日概 要 ：
- 149丨延展话题：巴菲特和芒格（下）：可复制的和不可复制的
- 一、可以复制的是原则、 理 念
- 二、不可以复制的是 市 场
- 三、未来的 预 判
- 今日概 要 ：
- 第三十三周丨课件放送：怎样才能做好“择时”？
- 第一天：择时能力：和选股能力一样 重 要
- 第二天：普通投资者，怎么择 时 ？
- 第三天：基金表现归因：如何分析一个人的投资能 力 ？
- 第四天：巴菲特和芒格（下）：可复制的和不可复 制 的
- 下周课程 预 告
- 150丨本周问答：如何判断牛熊市拐点？
- 加餐丨P2P频爆雷，其实是金融逻辑有问题
- 一、什么 是 P2P
- 二 、 P2 P 的底层 逻 辑
- 三、选 择 P2 P 的 原 则
- 四 、 P2 P 另谋出 路 — — 现 金 贷
- 五 、 P2 P 搞现金贷，依旧 危 险
- 六、现金贷公司倒闭了，投资者怎么 办 ？
- 七、互联网金融的 未 来
- 151丨过度自信：单身男性的投资更容易失败？
- 一、过度自信的存在：生理 基 础
- 二、过度自信与 投 资
- 三、如何克服过度自 信 ？
- 今日概 要 ：
- 152丨保守主义：为什么你总是错过好股票？
- 一、保守主义：固执己见的行为 陷 阱
- 二、导致保守主义的根源：沉没 成 本
- 三、克 服“ 保守主 义 ”
- 今日概 要 ：
- 153丨行为金融学：和“你”，密切相关
- 一、人是直觉的 动 物
- 二、动物精 神∶ 曾被边缘化的 概 念
- 三、行为金融学：投资是人的 行 为
- 今日概 要 ：
- 154丨延展话题：索罗斯与反身性炼金术
- 一、反身性理 论 — — 索罗斯的 哲 学
- 二、反身性理论的应用 例 子
- 三、反身性理论的 启 示
- 今日概 要 ：
- 第三十四周丨课件放送：投资者那些典型的认识偏差
- 第一天：过度自信：单身男性的投资更容易失 败 ？
- 第二天：保守主义：为什么你总是错过好股 票 ？
- 第三天：行为金融学： 和“你” ，密切 相 关
- 第四天：索罗斯与反身性炼 金 术
- 下周课程 预 告
- 155丨本周问答：“行为金融学”如何应用于实际？
- 加餐丨《经济的律动》：授你以渔的一本书
- 徐远教授：授人以鱼，不如授人 以 渔
- 156丨前景理论：行为金融学的经典理论
- 一、前景 理 论
- 二、行为金融学，前景理论，以及参照点和损失 厌 恶
- 今日概 要 ：
- 157丨前景理论：给你的偏误提供“解药”
- 一、股票市场的处置 效 应
- 二、我们为什么买保 险 ？
- 三、为什么进行风 投 ？
- 今日概 要 ：
- 158丨有限注意力：坏消息应该周几见？
- 一、有限注意力之：周五效应 和 CP I效 应
- 二、有限注意力之：分散投资和眼球 经 济
- 三、如何克服有限注意力 偏 误
- 今日概 要 ：
- 159丨延展话题：彼得·林奇——像正常人一样投资
- 一、蜡笔 理 论
- 二、有效和有限 分 散
- 三、逆向 选 股
- 四、彼 得· 林奇对投资的 看 法
- 今日概 要 ：
- 第三十五周丨课件放送：这些偏误你意识到了吗？
- 第一天：前景理论：行为金融学的经典 理 论
- 第二天：前景理论：给你的偏误提 供“ 解 药 ”
- 第三天：有限注意力：坏消息应该周几 见 ？
- 第四天：像正常人一样投 资 — — 彼 得·林 奇
- 下周课程 预 告
- 160丨本周问答：如何评价我国A股市场？
- 161丨羊群效应：“模仿跟风”是理性行为？
- 一、信息瀑布：机制与 结 果
- 二 、“ 羊群行 为” 会造成资产泡沫 吗 ？
- 三、你会为网红茶店去排两小时队 吗 ？
- 今日概 要 ：
- 162丨内行陷阱：偏见无处不在
- 一、一个关于北大学生的 实 验
- 二、家乡 偏 见
- 三、内行 幻 觉
- 今日概 要 ：
- 163丨框架效应：麦考伊系统之罪
- 一、框架效 应 — — 行为偏误的大 本 营
- 二、框架效 应 — — 来自人类的生物 本 性
- 三、激发斯波克系统的 原 则
- 今日概 要 ：
- 164丨延展话题：时代与个人：历史在动态演化之中
- 一、真正的高手只投资给 时 代
- 二、真正的高手关注事物的动态 演 化
- 今日概 要 ：
- 获奖 留 言
- 第三十六周丨课件放送：投资者偏误的根源是什么？
- 第一天：羊群效应 ：“ 模仿跟 风” 是理性行 为 ？
- 第二天：内行陷阱：偏见无处 不 在
- 第三天：框架效应：麦考伊系统 之 罪
- 第四天：时代与个人：历史在动态演化 之 中
- 下周课程 预 告
- 165丨本周问答：如何看待土耳其货币危机？
- 166丨三张表：10分钟摸底公司财务健康
- 一、资产负 债 表
- 二、利 润 表
- 三、现金流 量 表
- 今日概 要 ：
- 167丨盈利操纵：净利润可能是个泡沫
- 一、利润之美图秀秀：洗桑拿和寅吃 卯 粮
- 二、利润操纵的会计逻辑：权责发 生 制
- 三、如何识别公 司“ 真面 目 ”
- 今日概 要 ：
- 168丨如何专业地看“现金流”？
- 一、三种现 金 流
- 二、怎么看这三种现金 流 ？
- 三、注意 ：“ 现金 流” 也 有 坑
- 今日概 要 ：
- 169丨延展话题：谁是财务报表的看门人？
- 一、中概股 危 机
- 二、反向收购与审计机构 选 择
- 三 、“ 橘到淮北则为 枳 ”
- 今日概 要 ：
- 第三十七周丨课件放送：财务报表的重点都在这了
- 第一天：三张表 ： 1 0 分钟摸底公司财务 健 康
- 第二天：盈利操纵：净利润可能是个 泡 沫
- 第三天：如何专业地 看“ 现金 流” ？
- 第四天：谁是财务报表的看门 人 ？
- 下周课程 预 告
- 170丨本周问答：怎么解释中国的通胀率只有2%？
- 171丨MM理论：关于一个披萨怎么切的诺奖理论
- 一、ＭＭ 理 论
- 二 、 M M 定 理 — — 地平线 理 论
- 今日概 要 ：
- 172丨优序融资理论：“老干妈”为什么偏不上市？
- 一、优序融资 理 论
- 二、信息不 对 称
- 今日概 要 ：
- 173丨最优融资结构：企业是否存在最优负债率？
- 一、怎么找到企业的最优融资 结 构
- 二、债务困境的两难 选 择
- 今日概 要 ：
- 174丨延展话题：你投的中石油真的是中石油吗？
- 一、内部融资市场和非整体 上 市
- 二、凤凰男：中国企业内部融资市场的功 与 过
- 今日概 要 ：
- 第三十八周丨课件放送：带你看懂企业的融资决策
- 第一天 ： M M 理论：关于一个披萨怎么切的诺奖 理 论
- 第二天：优序融资理论 ：“ 老干 妈” 为什么偏不上 市 ？
- 第三天：最优融资结构：企业是否存在最优负债 率 ？
- 第四天：非整体上市：你投的中石油是中石油 吗 ？
- 下周课程 预 告
- 175丨本周问答：“逆周期因子”到底是什么？
- 176丨什么样的企业在分红？
- 一、什么 是“ 分红决 策” ？
- 二 、“ 分红决 策” 与企业生命 周 期
- 三、分红的企业好不 好 ？
- 今日概 要 ：
- 177丨股票回购——股票价格被低估的信号？
- 一、股票 回 购
- 二、股票回购的 好 处
- 今日概 要 ：
- 178丨中国公司“高送转”的秘密
- 一、什么叫送转 股 ？
- 二、为什么要进行送转 （ spli t ）
- 三 、A 股市场 的“ 送 转 ”
- 今日概 要 ：
- 179丨延展话题：A股市场的股票分红吗？
- 一、Ａ股股票分红 吗 ？
- 二、Ａ股哪些股 票“ 真 正” 在分 红 ？
- 三、一个靠谱的投资 思 路
- 今日概 要 ：
- 第三十九周丨课件放送：如何理性看待企业的分红决策？
- 第一天：什么样的企业在分 红 ？
- 第二天：股票回 购 — — 股票价格被低估的信 号 ？
- 第三天：中国公 司“ 高送 转” 的 秘 密
- 第四天 ：A 股市场的股票分红 吗 ？
- 下周课程 预 告
- 180丨本周问答：定向增发对投资者是利是弊？
- 181丨IPO：是融资还是圈钱？
- 一 、 IP O 上市意味着什 么 ？
- 二 、 IP O 上市 的 利
- 三 、 IP O 上市 的 弊
- 四 、 IP O 上市的替 代 品
- 今日概 要 ：
- 182丨中国企业为什么这么热衷于上市？
- 一、融资 约 束
- 二、企业投资 平 台
- 今日概 要 ：
- 183丨IPO抑价之谜：股票“打折”背后
- 一 、 IP O 抑价 之 谜
- 二、赢者 诅 咒
- 三、信息 瀑 布
- 今日概 要 ：
- 184丨延展话题：IPO溢价与投资者情绪
- 一 、 IP O 溢 价 — — 二级市场定价过 高 ？
- 二 、 IP O 溢价的几个 原 因
- 今日概 要 ：
- 第四十周丨课件放送：“上市”其实没那么神
- 第一天 ： IP O ：是融资还是圈 钱 ？
- 第二天：中国企业为什么这么热衷于上 市 ？
- 第三天 ： IP O 抑价之谜：股 票“ 打 折”背 后
- 第四天 ： IP O 溢价与投资者 情 绪
- 下周课程 预 告
- 185丨本周问答：什么是顺周期、逆周期行业？
- 加餐丨用“股权”激励孩子，Dr.魏怎么看？
- 一、方案 点 评
- 二、怎样更好地激励孩 子 ？
- 186丨壳价值：中国A股市场之怪现状
- 一、借壳上市与反向 并 购
- 二、借壳上市中的割韭菜 把 戏
- 三、借壳上市：无奈的 选 择
- 今日概 要 ：
- 187丨红筹股：中国企业境外融资的金融创新
- 一、红筹的 演 化
- 二、 从“ 买壳上 市”到“ 造壳上 市” ：红筹 崛 起
- 三、中国概念的资 本 化
- 今日概 要 ：
- 188丨“新浪架构”：VIE结构的红筹上市
- 一、什么 叫“ 红筹上 市”和 VIE
- 二、好处是什 么 ？
- 三、坏处是什 么 ？
- 今日概 要 ：
- 189丨延展话题：注册制是A股市场的良药吗？
- 一、我国的发行制度：核 准 制
- 二、欧美市场的注 册 制
- 三、如果中国实行了注册 制 ？
- 今日概 要 ：
- 第四十一周丨课件放送：关于企业上市的中国式博弈
- 第一天：壳价值：中 国A 股市场之怪 现 状
- 第二天：红筹股：中国企业境外融资的金融 创 新
- 第三天 ：“ 新浪架 构”： VI E 结构的红筹 上 市
- 第四天：注册制 是A 股市场的良药 吗 ？
- 下周课程 预 告
- 190丨本周问答：“烂公司”为什么能一直赖在A股市场上？
- 191丨兼并收购决策的底层逻辑
- 一、 内因：技术革命和行业 变 革
- 二、 外因：金融创新工具的 演 进
- 三、为什么兼并收购越来越 多 ？
- 今日概 要 ：
- 192丨兼并收购对股价有什么影响？
- 一、并购的利 与 弊
- 二、并购的市场 反 应
- 今日概 要 ：
- 193丨海外并购：中国企业“出海”的喜和忧
- 一、为什么要进行海外并 购 ？
- 二、海外并购：并不是万 能 药
- 今日概 要 ：
- 194丨“并购时代”：中国市场上的兼并收购浪潮
- 一、一般性：中国兼并收购背后的宏观 逻 辑
- 二、特殊性：中国兼并收购背后的制度 逻 辑
- 今日概 要 ：
- 第四十二周丨课件放送：兼并收购的协同效应
- 第一天：兼并收购决策的底层 逻 辑
- 第二天：兼并收购对股价有什么影 响 ？
- 第三天：海外并购：中国企 业“ 出 海” 的喜 和 忧
- 第四天 ：“ 并购时 代” ：中国市场上的兼并收购 浪 潮
- 下周课程 介 绍
- 195丨本周问答：“4万亿”对我国经济产生了什么影响？
- 196丨公司治理：怎样同床异梦地过下去？
- 一、公司管理与公司 治 理
- 二、公司治理影响到企业 价 值
- 三、公司治理影响到基业 常 青
- 今日概 要 ：
- 197丨委托代理：公司治理问题的根源
- 一、委托代理关系与不完全 契 约
- 二、两种治理 机 制
- 今日概 要 ：
- 198丨道德风险：为什么企业会“损人利己”？
- 一、道德风险是什 么 ？
- 二、美国市场上的道德 风 险
- 三、对抗道德风险之中美 对 比
- 今日概 要 ：
- 199丨延展话题：大股东的魔法吸金术
- 一、为什么掏空？怎样掏 空 ？
- 二、掏空背后的理 由 ？
- 今日概 要 ：
- 第四十三周丨课件放送：典型的公司治理问题有哪些？
- 第一天：公司治理：怎样同床异梦地过下 去 ？
- 第二天：委托代理：公司治理问题的 根 源
- 第三天：道德风险：为什么企业 会“ 损人利 己” ？
- 第四天：大股东的魔法吸 金 术
- 下周课程 预 告
- 200丨本周问答：中国公司的治理溢价有多少？
- 201丨股权激励机制有用吗？
- 一、股权激励之 弊 端
- 二、股权激励之 好 处
- 今日概 要 ：
- 202丨董事会主席和CEO应该是同一个人吗？
- 一、代理理论：两职 分 离
- 二、管理理论：两职 合 一
- 三、企业生命周期与两职 分 离
- 今日概 要 ：
- 十年以来最具前瞻性的诺奖：用经济学模型量化未来 丨2018诺贝尔经济学奖解读
- 一 、 Rome r 的核心 研 究
- 二 、 Nordhau s 的研究 核 心
- 三、 结 语
- 203丨独立董事到底是花瓶还是宝剑？
- 一、独立董事 制 度
- 二、独立董事的 局 限
- 三、中国独立董事的 尴 尬
- 今日概 要 ：
- 204丨延展话题：互联网平台企业的治理难题
- 一、平台型企业的 兴 起
- 二、平台型企业的治理 问 题
- 三、如何解 决 ？
- 今日概 要 ：
- 第四十四周丨课件放送：如何解决公司治理问题？
- 第一天：股权激励机制有用 吗 ？
- 第二天：董事会主席 和 CE O 应该是同一个人 吗 ？
- 第三天：独立董事到底是花瓶还是宝 剑 ？
- 第四天：互联网平台企业的治理 难 题
- 下周课程 预 告
- 205丨本周问答：“降准”意味着什么？
- 复盘丨定价：投资者和公司之间的重复博弈
- 一、投资决策和融资决策只是一个硬币的 两 面
- 二、定价就是投资者和公司之间的重复 博 弈
- 今日概 要 ：
- 复盘丨情绪：定价的博弈就是情绪的博弈
- 一、情绪影响决策和 定 价
- 二、价格究竟是什 么 ？
- 今日概 要 ：
- 复盘丨监管：维持定价的长期博弈
- 一、监管是为了维持定价的长期 博 弈
- 二、金融监管的 悖 论
- 今日概 要 ：
- 实战演练：高手带你看小米中期财报
- 罗乐教授：小米集团中期财报 解 读
- 一、找异 常 点
- 二、回归 本 质
- 三、看现 金 流
- 精选书单：关于“投资”的两大模块延展阅读
- 第一部分：可读性强，普遍适用所有 同 学
- 第二部分：较技术化，适用学有余力的 同 学
- 复盘周问答：人工智能对于投资有哪些影响？
- 206丨创新、监管和危机：金融市场的新陈代谢
- 一、南海泡沫：英国的金融创新、监管和 危 机
- 二、美国和中国的历史 经 验
- 今日概 要 ：
- 207丨金融创新的本质是思想革命
- 一、债：时间货币化，将人从神那儿解放 出 来
- 二、股： 将人 从“人” 这儿解放 出 来
- 今日概 要 ：
- 208丨“金融创新”到底是好孩子还是坏孩子？
- 一、监管和创新 ：相爱 相 杀
- 二 、“ 创 新” 是好孩子还是坏孩 子 ？
- 今日概 要 ：
- 209丨延展话题：中国古代历史上的金融创新
- 一、古代中国的金融创新：围绕着货币财政的自上而下的 创 新
- 二、什么样的金融创新能成功 呢 ？
- 今日概 要 ：
- 第四十六周丨课件放送：看懂金融创新背后的逻辑
- 第一天：创新、监管和危机：金融市场的新陈 代 谢
- 第二天：金融创新的本质是思想 革 命
- 第三天 ：“ 金融创 新” 到底是好孩子还是坏孩 子 ？
- 第四天：中国古代历史上的金融 创 新
- 下周课程 预 告
- 210丨本周问答：金融危机的发生可不可以预防或避免？
- 211丨金融监管：金融市场的逆熵过程
- 一、什么是金融监管：金融市场的逆熵 过 程
- 二、文化与利益：金融监管尺度摇摆的 根 源
- 今日概 要 ：
- 212丨巴塞尔协议：银行监管的稳健性原则
- 一、时代大背景：全球化与信 息 化
- 二、可行性与框架性：资本充足率为核心 的“ 宏观审慎框 架 ”
- 今日概 要 ：
- 213丨资本市场的监管需要稳健吗？
- 一、稳健： 银行的监管 思 路
- 二、金融危机周期：资本市场监管思路的底层 原 因
- 三、资本市场监管的未来 趋 势
- 今日概 要 ：
- 214丨延展话题：从四万亿理解十年的金融监管变化
- 一、宏观基本面与监管变化：一母 所 生
- 二、中国式监管一般性和特 殊 性
- 今日概 要 ：
- 第四十七周丨课件放送：金融监管的趋势有什么规律可循？
- 第一天：金融监管：金融市场的逆熵 过 程
- 第二天：巴塞尔协议：全球化和信息化下的宏观审慎 监 管
- 第三天：银行和资本市场：金融监管的两种 思 路
- 第四天：如何理解中国的金融监 管 ？
- 下周课程 预 告
- 215丨本周问答：金融危机时应该持有现金还是房地产？
- 加餐丨香帅直播回顾：科技金融如何改变生活?
- 一、科技金融到底是什 么 ？
- 二、即时触 达 — — 移动支付 革 命
- 三、智能合约与普惠金 融 — — 基于活数据的 金 融
- 四、区块链与信用重 构 — — 未来新 世 界
- 216丨“信用崩塌”是金融危机的本质
- 一、金融危机 = 信用 崩 溃
- 二、金融危机的 表 现
- 今日概 要 ：
- 217丨金融危机、经济危机、社会危机有什么关系？
- 一、阿根廷 的 200 1 ：三重 危 机
- 二、危机链逻辑：社会结构的脆 弱 性
- 三、危机的解 药 ？
- 今日概 要 ：
- 218丨明斯基时刻：金融危机为什么会周期性出现？
- 一、经济周期 = 信贷 周 期
- 二、信贷周期的内在脆 弱 性
- 三、周期与 政 府
- 今日概 要 ：
- 219丨延展话题：金融危机真的是资本时代的不治之症？
- 一、宏观调控监管解药的内在缺陷之：政府必须 做 对
- 二、宏观调控监管解药的内在缺陷之：大而不倒的道德 风 险
- 今日概 要 ：
- 第四十八周丨课件放送：为什么会爆发金融危机？
- 第一天 ：“ 信用崩 塌” 是金融危机的 本 质
- 第二天：金融危机、经济危机、社会危机有什么关 系 ？
- 第三天：明斯基时刻：金融危机为什么会周期性出 现 ？
- 第四天：金融危机真的是资本时代的不治之 症 ？
- 下周课程 预 告
- 220丨本周问答：怎么判断经济是否触底反弹？
- 221丨增长和财富：为什么科技金融这么炙手可热？
- 一、金融经济增长：从匮缺到过剩，从被动到 创 造
- 二、科技金融 （ FinTec h ）
- 今日概 要 ：
- 222丨科技金融到底在颠覆改变什么？
- 一 、 Fintec h和 Financ e 的 区 别
- 二 、 Fintec h 的 颠 覆
- 今日概 要 ：
- 223丨科技金融是把双刃剑
- 一、金融 稳 定
- 二、数据隐私和数据权 问 题
- 三、技术垄断产生的贫富差距 问 题
- 今日概 要 ：
- 224丨延展话题：科技金融能解决贫富差距问题吗？
- 一、贫富差距拉大和金融深化 同 步
- 二、金融、技术、增长和不 平 等
- 三、数字技术和政策面：金融在贫富差距拉大中扮演了重要 角 色
- 今日概 要 ：
- 第四十九周丨课件放送：科技金融的全貌
- 第一天：增长和财富：为什么科技金融这么炙手可 热 ？
- 第二天：科技金融到底在颠覆改变什 么 ？
- 第三天：科技金融是把双 刃 剑
- 第四天：科技金融能解决贫富差距问题 吗 ？
- 下周课程 预 告
- 225丨本周问答：如何成为被百万年薪争抢的科技金融人才？
- 颁奖丨如果没有资金约束，你想创造什么？
- 最富爱 心 奖
- 最富想象 力 奖
- 最具商业头 脑 奖
- 226丨理解“蚂蚁金服”关键词之一：数据驱动
- 一、新物种：蚂蚁 金 服
- 二、数据 驱 动
- 三、对传统金融模式的降维 打 击
- 今日概 要 ：
- 227丨理解“蚂蚁金服”关键词之二：平台生态
- 一、平台与 生 态
- 二、不断演化的平台 生 态
- 今日概 要 ：
- 228丨哪家企业会领跑科技金融的平台生态？
- 一、科技金融的平台生态两要素：数据和 场 景
- 二、腾讯在科技金融方面的竞 争 力
- 三、其他企业的竞 争 力
- 今日概 要 ：
- 229丨延展话题：为什么说“要想富，先修路”？
- 一、 在 线
- 二 、“ 会演 化 ”
- 今日概 要 ：
- 第五十周丨课件放送：讲透科技金融巨头“蚂蚁金服”
- 第一天：理 解“ 蚂蚁金 服” 关键词之一：数据 驱 动
- 第二天：理 解“ 蚂蚁金 服” 关键词之二：平台 生 态
- 第三天：哪家企业会领跑科技金融的平台生 态 ？
- 第四天：为什么 说“ 要想富，先修 路” ？
- 下周课程 预 告
- 230丨本周问答：我国的P2P有前景吗？
- 231丨比特币到底是什么？
- 一、比特币的 诞 生
- 二、比特币的发展 壮 大
- 今日概 要 ：
- 232丨货币只是一种记账方式？
- 一、石头 货 币
- 二、分布式 账 本
- 今日概 要 ：
- 233丨比特币能解决现行货币的问题吗？
- 一、比特币是否真的实 现“ 去信用主 体”吗 ？
- 二、比特币是否真的实 现“ 去中心，平等 化”呢 ？
- 三、比特币是否真的能解决通货膨胀问 题 ？
- 今日概 要 ：
- 234丨延展话题：比特币到底算不算货币？
- 一、货币的功能 特 征
- 二、货币机制的可 行 性
- 三、比特币到底是什 么 ？
- 今日概 要 ：
- 第五十一周丨课件放送：比特币的本质是什么？
- 第一天：比特币到底是什 么 ？
- 第二天：货币只是一种记账方 式 ？
- 第三天：比特币能解决现行货币的问题 吗 ？
- 第四天：比特币到底算不算货 币 ？
- 下周课程 预 告
- 235丨本周问答：“分布式记账”为什么没成为主流呢？
- 236丨区块链究竟是什么？（另：线下大课正式启动报名）
- 一、区块链：价值 重 构
- 二、如何实 现“ 共 识 ”
- 线下大课启动 报 名
- 237丨区块链的变革与局限
- 一、重构会发生在哪些方 面 ？
- 二、 局 限
- 今日概 要 ：
- 238丨三种不同的区块链：公链、私链和联盟链
- 一、公链、私链和联 盟 链
- 二、不 同“链” 有什么不 同 ？
- 今日概 要 ：
- 239丨延展话题：智能合约就是“如果…则…”
- 一、智能与 合 约
- 二、基于区块链的智能 合 约
- 三、 局 限
- 今日概 要 ：
- 第五十二周丨课件放送：区块链与智能合约
- 第一天：区块链究竟是什 么 ？
- 第二天：区块链的变革与 局 限
- 第三天：三种不同的区块链：公链、私链和联 盟 链
- 第四天：智能合约就 是“ 如 果…则 …”
- 下周课程 预 告
- 240丨本周问答：支付宝推出的“相互宝”，是区块链应用吗？
- 线下课丨怎样在不确定的时代做财富的朋友？
- 一、经济周期与金融 周 期
- 二、大趋势与小 趋 势
- 三、资本配置的基本 原 理
- 四、宏观预测与未来资产 配 置
- 241丨微粒社会：即将到来的超高清社会
- 一、什么是微粒 社 会
- 二、 微粒社会的 影 响
- 今日概 要 ：
- 242丨中国信用社会的弯道超车
- 一、社会信用与个人 信 用
- 二、中国信用社会的弯道 超 车
- 今日概 要 ：
- 243丨大数据时代的两难命题
- 一、数据时代的个人隐私的两元 悖 论
- 二、数据的确权与利益分配 问 题
- 今日概 要 ：
- 244丨延展话题：“科技金融”图谱及推荐书单
- 一 、“ 科技金 融” 的 图 谱
- 二、推荐 书 单
- 第五十三周丨课件放送：金融与未来社会
- 第一天：微粒社会：即将到来的超高清 社 会
- 第二天：中国信用社会的弯道 超 车
- 第三天：大数据时代的两难 命 题
- 第四天 ：“ 科技金 融” 图谱及推荐 书 单
- 下周课程 预 告
- 245丨本周问答：关于科技金融，普通人的机会在哪里？
- 246丨全年课程大复盘：重回金融三要素
- 一、三要素串连的全年 课 程
- 二、解决金融认知 问 题
- 今日概 要 ：
- 成果征集 活 动
- 247丨你需要具备这三种金融能力
- 一、你应该具备的三种金融 能 力
- 二、怎么做？怎么 补 ？
- 今日概 要 ：
- 248丨“金融”和“金融学”有什么区别？
- 一、学问和 学 科
- 二、古老的金融学问：人类关系数字化表达的 总 和
- 三、年轻的金融学科：替不确定性 定 价
- 今日概 要 ：
- 249丨我的深度学习报告：从金融视角思考人类增长和文明
- 一、网 络 化
- 二、数 字 化
- 今日概 要 ：
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